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从阿里到Zynga 盘点风投史上最成功的28起投资案例

时间:2018-04-17 19:25来源:网络整理 作者:我的网站
风投****把宝压在了初创企业身上,以期最后能获得投资回报。然而,成功的投资需要你事先做好功课、拥有强大的信念并且足够耐心。如下便是风投行业最成功的“本垒

  风投****把宝压在了初创企业身上 ,以期最后能获得投资回报。然而 ,成功的投资需要你事先做好功课 、拥有强大的信念并且足够耐心 。如下便是风投行业最成功的“本垒打”背后的那些事。

  就风投资金来说  ,回报遵循帕累托**则——所得利益的 80% 源自于20%的交易。出色的风投在投资时很清楚一点 ,要想获得成功,那么他们也会承担很多亏损。

  来自顶尖风投****Andreessen Horowitz的Chris Dixon将这一现象称作为是“巴比·鲁思效应”,这指的是20世纪20年代****般的棒**选手。鲁思经常三振出局 ,但是也能创造记录。与之类似 ,风投全力挥棒 ,偶尔也能实现本垒打。这些胜利通?梢悦植怪暗目魉 ,部分投资项目能够拿到回报。

  我们分析了有史以来28笔最成功的风投 ,试图了解这些“本垒打”的共通之**。为此,我们调集了网页文档、书本、创始人采访、CB Insights平台等各类数据和信息。

  每一家**** ,我们都会分析它们在上市或被收购之前公开的重要数据、促进****发展的因素以及重要投资者扮演的角色。如下便是我们针对这28家****的具体分析:

  1。 WhatsApp

  2014年,Facebook以220**美元收购WhatsApp,这是有史以来风投投资的创业****中规模最大的一笔收购交易 。对于红杉资本来说,这**且淮尉薮蟮氖だ 。作为WhatsApp的唯一一位风投 ,这笔交易将6000**美元的投资变为了30**美元的回报。

  红杉资本的成功基于一点 ,它是WhatsApp创始人Brian Acton以及Jan Koum的独家合作伙伴。

  通常早期阶段的投资者在投资一家****之后,都希望能吸引后续的投资者加入其中,借此造势并促进投资取得成功。****,在初创企业的股权结构表中 ,最多可以达到5至6位风投。这一点很常见,以至于这些投资轮通常被称作是“轰趴融资轮”。

  WhatsApp和红杉资本则采取了不同的策略:在2011年价值8000**美元的A轮融资中 ,红杉资本是唯一一位投资者,当时它给WhatsApp的**凳7840**美元。而在随后的B轮融资中 ,投资方依然只有红杉资本。

  据悉 ,WhatsApp的创始人是反传统的。举个例子,在****发展早期,他们就曾宣布抵**广告并发誓永远不会在自己的服务中植入广告、扰乱用户的使用体验。

  对红杉资本来说,它对WhatsApp的发展前景表现出了出奇的信念 ,即便这家****在拥有数**用户时的盈利还十分微薄。红杉资本凭借这种坚定的信念投资了WhatsApp,它们得到了很大一部分的股份。

  当红杉资本对WhatsApp的**荡锏15**美元的时候 ,它又额外追加了5200**美元的融资,而当时WhatsApp营收才仅为2000**美元 。****,这项投资大获成功 。在Facebook以220**美元收购WhatsApp的时候,红杉资的总投资达到了6000**美元,持有18%的股权。****,回报超过30**美元 ,相当于是50倍的回报 。

  2。 Facebook

  对于早期投资者Accel Partners以及Breyer Capital来说,Facebook进行IPO时候的融资规模达到了160**美元。按****价计算,Facebook的市值为1040**美元。这两家风投机构领投了2005年Facebook1270**美元的A轮融资,拿到了当时还叫做是“Thefacebook”****15%的股权。

  在Accel Partners以及Breyer Capital投资之际,****的**荡锏搅司说8750**美元 。差不多直到一年之后,投资者们才开始疯狂投资这家早期社交媒体初创企业 。

  2006年 ,鉴于用户数量以及****营收的增加,还有一些****也参与了Facebook的B轮融资:Founders Fund、Interpublic Group、Meritech Capital Partners以及Greylock Partners。这轮额度为2750**美元的融资轮让Facebook的**荡锏搅4.68**美元 。

  2006年,Facebook大约拥有1200**用户,主要关**的还是大学市场。考虑到每天秋季会有1500-2000**名学生上大学,那么Facebook很有可能会一直局限在学术圈里 ,并在接触更宽阔的世界时以失败告终。投资者们无**了解在毕业之后 ,人们是否还会继续使用Facebook 。他们也不知道Facebook会发展到校园以外 ,甚至发展到其他国家 。这**俏裁碅ccel以及Breyer的投资在Thiel等人看来是过高**。

  3。 Groupon

  自谷歌在2007年上市之后,2011年Groupon的上市就成为了美国互联网****最大规模的首次公开募股。Groupon当时的市值接近130**美元,IPO募集到了7**美元。

  在Groupon第一天交易日结束时,****早期投资者New Enterprise Associate所持有的14  .7%的股权价值大约25**美元 。但是Groupon上市,其背后最大的****还是****最大的股东Eric Lefkofsky。

  Lefkofsky曾是Groupon的联合创始人、主席、投资者以及最大的股东。凭借私人投资以及管理岗位 ,他在Groupon拥有双重身份。不过 ,他的做**引起了一些争议。但不管如何,他****持有****21.6%的股权。当Groupon在2011年上市的时候,他的股权价值36**美元。

  4 。 Cerent

  Cisco 在1999年以69**美元收购了Cerent,成为了有史以来科技****最大规模的收购交易。Kleiner Perkins Caufield & Byers风投基金曾为这家****投资了800**美元 ,****获得了数十**美元的回报。

  Cerent在C轮和D轮融资中从几个风投****那里获得了投资 ,**括Norwest Venture Partners 、Integral Capital 、Advanced Fibre Communication 、TeleSoft Partners以及Kinetic Ventures。与此同时 ,在交易之前,Cisco也曾投入约1300**美元来收购****8.2%的股权。

  但是又有哪一位投资者能像Kleiner Perkins Caufield & Byers这样,在股**交易之后,持有的30 .8%的股份能价值21**美元呢。

  5 。 Snap

  Snap****在2017年3月上市 ,市值达到250**美元 。这是自1999年之后  ,社交媒体以及信息****退出案例里的第二高市值。

  当时 ,风投****Benchmark Capital Partners持有的股份价值大约为32**美元 。Snap的首次公开募股还促使Lightspeed Venture Partners的投资也取得了圆满成功,这家****投资的800**美元变为了20**美元的回报。

  Lightspeed Venture Partners第一次投资Snap是在2012年5月,它参与支持了48**美元的种子轮融资 。九个月之后,Benchmark作为唯一一位投资者参与了****A轮融资 ,金额为1350**美元 。值得**意的是,Benchmark的投资是由合伙人Matt Cohler以及Mitch Lasky领投,后者还成为了Snap创始人Evan Spiegel的导师。

  6 。 King Digital Entertainment

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  Activision在2015年收购了King Digital Entertainment——Candy Crush Saga的开发者——这帮助这家集团****发展成为了全**最大的****网络商 ,用户人数超过5** 。这笔价值59**美元的收购交易也让Apax Partners从中赚得钵满盆满 ,这家控股权收购****当时持有King Digital44 .2%的股份。

  2014年,King的首次公开募股备受**众瞩目。King计划****2220**股股**,预计市值为76**美元。**** ,每股价格为22美元,****市值接近71**美元。

  此后 ,在2005年投资King的Index Ventures很快选择套现。原本持有的8%的股份相当于是5 .6**美元的回报。

  7 。 *****

  阿里巴巴在2014年收购了移动浏览器*********,在当时成为了中国有史以来最大规模的一次互联网交易 。阿里巴巴给*****确定的**翟嘉47**美元 。此外,这笔交易也帮助阿里巴巴在移动领域站稳了脚步  ,并促使****市值从800**美元增长值2300**美元,相当于增加了三倍 。

  在收购交易完成之前,*****的首席执行**俞永福曾表示,尽管很多人都有意收购***** ,但是他绝对不会出售***** 。阿里巴巴的创始人兼首席执行**马云耗费了多年努力才改变了他的想**。

  从2008年到2014年,阿里巴巴和*****建立了良好的关系 ,****向*****投资了数**美元,****持有66%的股权。最后,这一关系取得了丰厚的回报 。

  *****最早的投资者是Morningside Ventures以及Ceyuan Ventures。它们曾在2007年****的A轮融资****同投资了1000**美元 。

  8。 阿里巴巴

  2014年,阿里巴巴股**筹资额达到220**美元 ,这依旧是迄今为止最大规模的首次公开募股 。在2000年,日本电信巨头SoftBank给阿里巴巴投资了2000**美元,持有34%的股份 。这次IPO让阿里巴巴的市值达到了2310**美元,而软银在阿里持有的股份价值也超过了600**美元 。

  当软银投资的时候,阿里巴巴依旧是采用预营收模式。软银的创始人孙正义之所以决定进行投资 ,原因在于他知道互联网将要改变中国 ,日本和美国已经先一步受到了互联网的影响。在1999年,他与20名中国互联网企业家进行了见面 ,****挑选出一个人进行投资 。那个人就是马云。

  “我们不谈营收,甚至没有谈到商业模型,我们只是聊了聊共同的愿景。”马云之后说道 。

  9。 京东

  2006年,中国电商****京东的创始人刘强东寻求200**美元的资金支持 。为此,他向中国私募资本****Capital Today寻求帮助。**** ,Capital Today决定投资1000**美元 。这笔增至5倍的投资****证明了是一个明智的选择。

  当京东在2014年上市的时候,Capital Today的股权价值24**美元。

  在Capital Today投资之后的这些年里,中国电商行业迎来了发展高峰——许多其他****都开始**意到了京东 。

  在2011年,沃尔玛参与了京东15**美元的融资轮 。之后,这家零售巨头将其在中国的整体电商运营业务都交给京东负责。到2017年2月 ,沃尔玛在京东的股份已经达到12%。

  Ontario Teachers Pension Plan Board也参与了2012年11月份4**美元的私募融资轮。在京东上市之后 ,所持股份价值增至6 .3**美元。

  10。 Delivery Hero

  欧洲的外卖服务Delivery Hero在2017年上市 ,市值达到51**美元。这对于Delivery Hero先前的竞争对手兼最大的投资者Rocket Internet来说是一个重大时刻 ,后者在2015年收购了Delivery Hero30%的股份。当时这些股份大约花费了近5.6**美元,最后这项投资的回报达到了3倍 。

  Delivery Hero之前有很多投资者  ,**括Holtzbrinck、Team Europe、Point Nine Capital、WestTech Ventures、Kite Ventures以及ru-Net等  。

  有趣的是,Rocket Internet曾经还和Delivery Hero是竞争对手关系。Rocket投资过一家名叫Foodpanda的**** ,这家****和Delivery Hero都属于食品外卖行业。直到2016年底 ,两家****都开始专**于在全**不同的国家开发业务。

  Delivery Hero关**的是欧洲、拉丁**抟约把侵奘谐。籉oodpanda关**的是印度 、墨西哥 、东南亚 、******以及巴西市场。

  2016年末,Rocket将Foodpanda出售给了之前的竞争对手Delivery Hero。此次收购是通过****新股来解决资金问题 ,买家正是Rocket Internet 。收购完成后,Rocket Internet持股比例增至37.7%。

  11。 Zayo

  美国光纤网络****Zayo在2014年进行首次公开募股,这象征着光纤行业的巨大转折 。****退出时市值达到45**美元——对于发展已经落后十年的光纤行业来说,这是一次鼓舞人心的IPO。这**沟弥饕蹲收逤olumbia Capital所持有的11.4%的股权价值达到了近5**美元 。

  Zayo主要的价值主张是****可以整合不同光纤供应商的产品。当时,美国光纤市场主要由区域供应商组成。在2000年互联网泡沫那段时间,许多供应商的发展都被遏**住了。市场因此支离破碎 ,且大多无差异**。Zayo的出现改变了这一情况 。它们大力收购其他光纤网络和基础设施****。在进行首次公开募股的时候,****一**展毫32家****。

  在2007年Zayo价值2250**美元的A轮融资中,超过五家****参与了投资,**括Oak Investment Partners、Battery Ventures以及Columbia Capital。此时,光纤网络市场也开始从互联网泡沫的萧条中恢复过来,对于宽带的需求也急速增加。

  12。 Mobileye

  Mobileye是最早一批意识到无人驾驶汽车未来发展趋势的**** 。在谷歌推出无人驾驶汽车的10年以前,这家****就在开发无人驾驶汽车技术了。Mobileye在2014年上市,市值达到53**美元。

  2017年,鉴于谷歌以及Uber这些****带来的压力,一些人****Mobileye的股价很快会进行调整——但出乎意料的是 ,****以153**美元的价格被英特尔收购了。

  ****的支持者中**括一些以色列投资者。2003年,Mobileye从以色列企业家和风投那里筹集到了1500**美元的资金 ,投资者**括FIBI Holding 、Motorola Solutions Venture Capital 、Colmobil Group 、Lev Levayev, Delek Motors 、Solid Investment Bank 、Eldan以及Ari Steimatzky

  Colmobil是唯一一位在IPO之后没有出售任何股份的股东——他们所持有的7.2%的股份在收购时价值达到了1**美元 。

  13 。 Semiconductor Manufacturing International

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  Dick Kramlich建议自己在New Enterprise Associates的合作伙伴给中国一家半导体芯片**造商Semiconductor Manufacturing International(SMIC)投资1**美元,当时他的朋友觉得他一定是疯了 。然而 ,当SMIC在2004年IPO筹资到17**美元的时候,这笔交易让NEA的回报增加了好几倍。

  Kramlich和NEA通过投资中国科技市场获得了这些回报,可当时硅谷内没有一位风投认真对待这一市场。

  2003年,SMIC进行了价值6 .3**美元的C轮融资 ,投资者**括NEA 、Oak Investment Partners 、Walden International以及一群********,如Vertex Ventures Israel、Temasek Holdings、H&Q Asia Pacific、Beida Microelectronics Investment以及Shanghai Industrial Holdings。

  14 。 美图

  2016年,中国图片编辑应用美图上市 ,这是香港十年以来最大规模的首次公开募股。****市值达到49**美元 ,且在IPO筹资中拿到了6.3**美元。这对中国科技市场来说是一个里程碑式的事件。美图的早期投资者Sinovation Ventures获得了40倍的投资回报。

  2013年,Sinovation领投了****的A轮融资 。2014年 ,在美图价值1000**美元的B轮融资  ,Qiming Venture Partners也参与了进来。

  15。 谷歌

  1999年,谷歌分别从Kleiner Perkins Caufield & Byers以及红杉那里筹集到了1250**美元。2004年谷歌进行首次公开募股,这两位投资者的股权分别价值43**美元——近300倍的回报。

  Kleiner以及红杉必须对谷歌的潜力抱有十足坚定的信念 ,因为在首次投资和IPO之间的那段时间,市场十分混乱 。

  在1999年到2004年期间,市场价值大约损失了1.8****美元——单单在2001年 ,纳斯达克市场就损失了一半的市值 。2004年 ,谷歌又重新发展成为了一家价值230**美元的****——这一数字在当时是非常惊人的 。

  A轮融资时Kleiner Perkins以及红杉的要求便是,让谷歌的联合创始人Larry Page以及Sergey Brin引进外面的首席执行**来运营****。

  16 。 *******

  *******在2013年的首次公开募股中拿到了18**美元,****市值达到142**美元。多亏了A轮投资,Union Square Ventures在*******持有的股权价值达到了8.63**美元。

  尽管许多其他风投(CRV、Kleiner Perkins、Benchmark以及Insight Venture Partners)都参与了****后期的融资轮,但是USV快人一步,在2007年领投了****价值500**美元的A轮融资 。

  17。 Zynga

  Zynga在2011年进行的首次公开募股使得****市值达到了70**美元,这在社交****历史上留下了浓墨重**的一笔。对于****的投资者Union Square Ventures来说,这**且桓鲋匾氖笨 。在Zynga上市的时候,Union Square Ventures所持有的5 .1%的股份价值达到了2851**美元。

  USV在2008年领投1000**美元A轮融资的时候 ,Zynga的成立时间还不到一年 。之后,还有其他投资者也参与后续融资轮 ,**括Avalon Ventures、Foundry Group、 以及Clarium Capital,还有像Reid Hoffman以及Peter Thiel这样的天使投资人 。

  18 。 Lending Club

  当市场网贷初创企业Lending Club在2014年上市的时候,在第一天交易日里,****股**超额认购20倍,股****涨56%。

  在企业退出时,Lending Club已经积累了很多重要的投资者 。但有一个投资者是大家都想不到的——Union Square Ventures 。之所以会想不到,并非是因为这家风投****不投资者网络消费者初创企业,而是因为通常它不会在A轮融资之后去投资一家****。

  2007年,Lending Club在A轮融资中从Norwest Venture Partners以及Canaan Partners那里筹集到了1030**美元。两年之后的B轮融资中 ,Morgenthaler Ventures也加入其中。之后一年,Foundation Capital也参与了C轮融资。直到2011年 ,在Lending Club进行2500**美元的D轮融资时,Union Square Ventures才参与其中。

  19。 Genentech

  Genentech是一家在1976年成立的生物科技**** 。当它在2009年以468**美元被瑞士医疗****Roche收购的时候,这家****变得举世闻名。Kleiner Perkins Caufield & Byers是****第一位投资者,现在已经过世的创始合伙人Tom Perkins曾称这场投资是“历史上最高金额的一次回报”。

  20 。 Stemcentrx

  2016年4月,医******AbbVie用19**美元的****以及价值30**美元的股**收购了一家小型生物科技****Stemcentrx。据报道称 ,其中有17**美元直接落入****最大的个人投资者Founders Fund手里。这位投资者一共向Stemcentrx投资者了约2**美元。在AbbVie完成交易之际,******荡锏102**美元。

  还有其他一些投资者投资了Stemcentrx,**括Elon Musk以及红杉资本。其中部分投资者(如Founders Fund)都不倾向于投资生物科技企业 。2015年,****2 .5**美元的G轮融资由Fidelity领投 。

  22。 Workday

  Workday在2012年的首次公开募股筹集到了6.37**美元,这是继Facebook之后定价最高 、由风投支持的IPO。但是不同于Facebook(在接触公开市场之后股价就缩水了),Workday在交易第一天的股价从最初的28美元每股激增至50美元每股。对于Greylock Partners来说 ,这意味着8000**美元的投资获得了7**美元的回报 。

  22 。 Rocket Internet

  通过抄袭美国成功初创企业的商业模型以及侵略**运营风格,Rocket Internet打造出了成功的互联网****,并取得了数百**美元的营收 。但在****创办七年之后,Rocket Interne进行的首次公开募股却让大家大失所望。****没能打动公**谐〉耐蹲收卟⑷胺窍嘈抛约耗芄淮唇ǔ鑫蠢吹****。

  2014年,这家位于柏林的初创企业孵化器Rocket Interne在IPO中拿到了20多**美元 ,****当时的市值大约在84.9**美元。

  23。 趣店集团

  2017年10月 ,趣店集团在纽约证交所挂牌上市,筹集到了9**美元,这是中国金融科技****在美国最大规模的上市。股**的认购数量超出限额 ,对于当时才34岁的首席执行**罗敏来说这是一个绝佳的退出机会 ,当时他拥有****五分之一的股权。

  24 。 Acerta Pharma

  鲜为人知的Acerta Pharma成为了一起价值数十**美元的医******成功退出案例。

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  AstraZeneca将以40**美元收购生物科技****Acerta Pharma55%的股权 ,这也成为了2015年最大规模的风投退出案例。作为交易条款的一部分,阿斯利康也可以行使其30**美元购买Acerta Pharma剩余45%股权的权利(满足一定条件时) 。

  总的来说,这笔交易使得Acerta Pharma的**荡锏搅70**美元。

  25。 Nexon

  Nexon在2011年12月****证券交易所进行了首次公开募股 ,融资12**美元。这是当时最大规模的****退出案例。

  Nexon在1994年开始运营,之后将总部搬到****。2005年,SoftBank Ventures Korea以及Insight Venture Partners参与了Nexon仅有的一次为人所知的风投融资轮。

  Nexon的IPO是2011年末两起大型********退出案例之一。另一起是位于旧金山的********Zynga在纳斯达克交易所进行的IPO ,市值约为70**美元。

  26 。 Zalando

  Zalando在2014年10月进行的IPO是迄今为止Rocket Internet投资组合****中最大规模的一次退出案例。Rocket Internet在2018年开始支持这家电商平台 ,同年****才成立。

  27 。 Ucar Group

  中国基于app的接送服务神州优车于2016年7月在全国中小企业股份转让系统上市(也就是所说的新三板) ,市值达到55**美元。这是2016年,中国科技****最大规模的一次首次公开募股。

  28 。 Webvan

  1999年11月 ,在公开上市交易第一天 ,在线生鲜杂货电商Webvan的市值达到了79**美元,股**价格相比初始****价上升了65%。

  Webvan是硅谷的宠儿。它从红杉资本以及Benchmark这样的风投****那里筹集到了近4**美元资金。但是,它背后这些知名投资者的存在不过只是徒增伤感罢了——在互联网破泡沫出现之际 ,********于2001年申请破产。

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